来源：财富质点

　　神话仍在继续

　　作者 | 八月

　　没有跑路的张磊，真的光顾着辟谣了？

　　还好，高瓴资本还在向外投资。

　　6月19日晚，协鑫集成发布公告称，拟将OSW的15%股权作价2700万澳元转让给VNTR，同时VNTR拟对OSW增资2400万澳元。

　　VNTR即高瓴旗下机构。6月20日，协鑫集成涨停。

　　稍早前，曲美家居6月初公告，全资子公司已与高瓴投资签署投资协议，投资人将增资方式投资2亿元人民币。

　　6月16日，高瓴首只人民币碳中和产业投资基金宣布已完成首次关账，预计规模逾40亿元人民币。

　　不过，这笔40亿的融资没有引起外界多少注意。被朋友圈刷屏的，更多的是所谓的连续谣言和官方的辟谣。

　　2020年至今，公开资料中高瓴千亿规模以上融资仅在于2021年5月，据报募资约180亿美元（约合人民币1160亿）。

　　今年至今，尚未有同等规模融资消息出现。一位与高瓴存在交集的消费赛道投资人对《财富质点》表示，

　　高瓴的压力是整个投资界的压力，只不过高瓴的光环让它得到了外界更大的注意，这个压力是全方面的，募、投、管、退，全都比以前更难，好过一些的选择无为，但高瓴这种体规模、资金量的机构，根本做不到。

　　01

　　面对现实

　　“高瓴到底怎么了”，恐怕是今年以来投资圈最大的话题。

　　近日，有传言称，高瓴正进行无差别裁员，此番裁员主要涉及一级市场组，对不同职级进行无差别裁员，“消费组全裁，TMT组优化以及转去看科技”。高瓴则回应，“裁员传闻不属实，完全是造谣。”

　　此外，《中国企业家杂志》报道称，高瓴资本近期频繁就旗下一些项目寻找买家接盘。高瓴回应称，“S基金是我们的新策略。对于高瓴长期看好的领域，我们既做股权投资，也购买二手资产。目前，我们正在与地方引导基金合作，推进S基金落地。”

　　事实上，自从一年前，高瓴资本就已进入谣言的密集轰炸。

　　2021年8月，网传张磊被边控。对此，高瓴回应称，网络所传关于高瓴高管个人的信息严重不实，高瓴已向警方报案并保留一切合法追诉权益。

　　今年3月，针对外界“高瓴资本因亏损超300亿美元被清算”传闻，高瓴资本相关人士回应称：“谣言，按照SEC最新公布的13f报表，我们美元基金在美股上的持仓一共60亿美元左右，不可能亏损达到300亿美元。”

　　今年4月，市场传言称，高瓴正在逐渐撤出中国，未来重心将放在新加坡和日本，张磊本人也已搬到新加坡。此事未被证实、也未被证伪。

　　张磊信奉长期主义，这条价值观也被诸多投资人奉为圭臬。但在股价面前，外界对于高瓴的信心已经开始动摇。

　　据媒体最新统计，高瓴共出现在14家A股上市公司的前十大股东名单中，相较2021年末，今年一季度末高瓴持仓保持不变的上市公司有10家，减持的有4家，两家公司新进成为前十大股东。其中，最大一笔浮亏来自格力电器。

　　格力集团于 2019年12月2日与高瓴资本旗下管理基金珠海明骏签订股权转让协议，向珠海明骏转让持有格力电器15%股权，每股转让价格为人民币46.17元，股份数量为9.02亿股，总价款为人民币416.62亿元。

　　据格力电器2022一季度报显示，珠海明骏持股数量仍为9.02亿股。截至6月20日收盘，格力电器股价报32.96元/股。

　　粗略计算，格力电器浮亏超百亿元。

　　同时，珠海明骏所持9.02亿股股权，尚全部处于质押状态。据当时公告，高瓴对格力的投资资金来源于自有资金及自筹资金，比例约为1：1。同时高瓴将其所持格力电器股票质押给贷款银行。

　　这意味着，高瓴还需要向银行支付高额的利息。

　　高瓴入局之下，董明珠如愿以偿，格力电器完成了混合所有制改革，但高瓴却仅限于财务投资，并未进入董事会。

　　相比于格力的巨额浮亏，高瓴的其他大额投资回报如何？

　　2017年，高瓴以531亿港元的对价高调私有化“一代鞋王”百丽国际。这起港交所史上最大的私有化交易震惊了业界。

　　时隔近5年后，2022年3月16日，“鞋王”百丽国际以百丽时尚的名字向港交所提交上市申请书，欲重返资本市场。截至目前，暂未有更新一步进展。

　　高瓴追逐酱酒热的投资也悄然终止。

　　2021年7月27日，国家市场监管总局发布的经营者集中简易案件公示显示，珠海高瓴岩恒股权投资合伙企业（有限合伙）及其关联方（简称“高瓴方面”）拟对金沙酒业进行投资。交易完成后，高瓴方面将合计持有金沙酒业25.791%的股权，成为金沙酒业第二大股东。

　　公开资料显示，从去年7月官宣至今，金沙酒业与高瓴方面再无更多公开互动，直到今年双方的联姻悄然终止。

　　一直谋求成为酱香第二股的金沙酒业，一度在资本市场炙手可热，但其上市进程至今未有实质推进，被认为是高瓴资本退出的核心原因。

　　02

　　投资神话

　　据官网介绍，作为专业投资管理机构，高瓴集团同时拥有美元和人民币投资平台，受托管理的资金主要来自于目光长远的全球性机构投资人，包括顶尖大学捐赠基金、养老基金、非营利性基金会以及家族办公室等。目前，高瓴已在北京、香港、新加坡设有办公室。

　　张磊于2005年创建高瓴资本后，对TMT等互联网和新经济产业展开大举布局，投资的企业包括：京东、腾讯、字节跳动、美团、Zoom、宁德时代、隆基股份、星思半导体、百济神州、飞利浦家电、普洛斯、百丽国际、格力电器、蓝月亮等。

　　2020年，高瓴管理的资产规模达到650亿美元左右，在耶鲁模式践行者张磊的带领下，其在A股市场为投资人累计创造了约45倍的回报，15年期间年化复合回报率约33%。

　　有人认为，高瓴的成功是踩准了中国互联网崛起的巨大浪潮，在初期，敢于all in腾讯、重仓京东，成为了津津乐道的2笔传奇投资，时势造英雄。

　　也有评价称，红杉的胜利是在所有赛道做全和做对的胜利，而高瓴是一种基于“象征性事件”和super deal（超级交易）的跨越式成长，如同用几个大踏步快进到了如今的体量。

　　相比于国内一般较为低调的投资大佬，张磊不时在公众场合露面。特别是2020年以来，张磊出书、演讲、专访，时常成为朋友圈的刷屏人物，而高瓴资本也伴随着大规模的宣传报道而被推上神坛。

　　张磊口中经常提到的，是他最重要的战略投资人和引路人、耶鲁大学基金会的管理者大卫•史文森，而后者如此评价张磊，

　　在他的身上聚齐了我之前列举的优秀投资者所需的所有特质：好奇心、自信心、谦逊、敬业、判断力，还有最重要的是，热忱。

　　张磊在个人所著的《价值》一书中透露，高瓴资本管理规模已超5000亿元人民币。

　　张磊为人日趋高调的同时，2020年以来，高瓴在A股二级市场频频布局。

　　有媒体统计，2020年2月至7月，高瓴资本在短短半年内接连出手参与或拟参与了5家上市公司的定向增发（注：个别定增项目后续终止），涉及的A股公司包括凯莱英（002821.SZ）、凯利泰（300326.SZ）、广联达（002410.SZ）、国瓷材料（300285.SZ）和健康元（600380.SH）。

　　只要参与定增认购的投资者中有高瓴资本的身影，该公司的股价就会大涨。甚至A股市场出现了高瓴资本调研过的公司，股价就会上涨。

　　6月20日，刚宣布高瓴入股的协鑫集成涨停，神话尚在继续。