第二批养老理财产品热卖的消息最近沸沸扬扬的。据报道，某养老理财产品开售不到两天，30亿额度即告售罄。其实除了养老理财产品外，个人养老投资还有其他选项，比如公募行业的养老目标基金（养老FOF）就是其中一个热门。

　　今年4月，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，标志着个人养老金制度正式出炉。面对个人养老金业务发展机遇，各大资产管理机构也在紧锣密鼓，积极准备。我们或很快迎来养老金融产品大发展的时代。

　　市场上现有主流的养老金融产品有哪些？它们的优势何在？分别适合哪类人群？小编今天就来给大家介绍一下。

　　三大主流养老金融产品

　　目前资产管理机构提供的养老型金融产品，主要包括公募养老目标基金、银行及理财子公司养老理财产品、保险机构养老产品等。招商证券基金研究团队总结了这三类养老金融产品各自优势和适合的客群：

　　1、养老目标基金：产品丰富，投资持仓信息透明

　　按规定，公募养老产品主要采取基金中基金（FOF）形式运作，即80%以上资产投资于公募基金，而养老目标FOF最大的特点就是产品种类丰富和投资持仓信息公开透明。

　　就产品种类丰富性而言，公募养老FOF主要体现在两方面：一方面，是产品风险等级的多元化，不但不同年龄投资者可根据自己的退休年龄，匹配到不同目标日期产品，到期日相同的产品也存在多样化的风险偏好可供选择；另一方面，则是投资策略的多样化，从资产配置和基金选择的策略来看，当前有“主动资产配置+投资主动基金”“被动资产配置+投资主动基金”“主动资产配置+投资被动基金”等多样化的产品投资策略组合。

　　就投资持仓的公开透明而言，公募养老FOF跟普通公募产品一样，会在季报、中报、年报中披露重要持仓信息，以及基金经理投资和调仓思路等，让投资者能够更深入了解产品运作思路。

　　大多数投资者能够根据自身的风险偏好和策略需求，找到适合自己的养老目标基金。总的来看，养老FOF比较适合对自身风险偏好明晰，并愿意承担一定风险的投资人。

　　2、养老理财产品：定位稳健投资、费用低廉

　　银行理财目前提供的养老理财产品，风险等级主要在PR2-PR3之间，权益资产的投资上限一般在20%-40%，定位稳健投资，致力于发挥削峰平谷、降低组合净值波动的作用，且试点产品不收取销售费用和业绩报酬，仅收取较低的管理费用和托管费用，费用较为低廉。

　　这一类型产品适合风险容忍度相对较低、对中短期持有体验要求较高的投资者。

　　3、税延型养老保险：养老金管理经验丰富，提供可持续支取策略

　　税延型养老保险产品，其特色一方面在于管理人丰富的养老资金管理经验，另一方面在于提供可持续支取策略，满足投资者终身领取需求。

　　养老保险公司拥有第一、二支柱的养老金管理业务，是资格最为齐全的管理机构。税延型养老保险长期锁定、终身领取，突出保险的功能，多数定位固定收益或有保底的浮动收益类产品，收益率通常不高，但风险也较低，因此更加适合厌恶风险、追求稳定的投资者。

　　细说养老目标FOF

　　从前面分析我们可以知道，养老目标FOF目前在产品丰富性方面，占据了比较明显的优势。接下来，我们重点说说养老目标FOF。这类产品2018年推出至今，已成为养老投资市场的主流之一。据招商证券及Wind数据，截至2022年二季度末，全市场共有179只养老FOF，总规模超1057亿元。

　　养老目标FOF主要分目标日期和目标风险两大类产品。目标日期基金（Target Date Fund）是指以投资者的预计退休年份作为目标日期，按照事先确定的方案对资产配置进行调整，力求在退休时点为投资者提供可覆盖其退休生活所需的投资收益。目标日期基金通常以退休年份命名，比如“目标日期 2040 基金”是专门针对 2040 年前后退休的人群设置的基金。

　　目标日期基金最大特点是随着退休日期的临近，权益类资产的投资比例逐渐降低，固定收益类资产和现金资产的投资比例逐渐增加，体现了基金投资与生命周期的结合，所以目标日期基金也叫生命周期基金。其最基本的假设是，投资者的年龄变化与风险偏好有一定的相关性，投资者在年轻时比较倾向于高风险高收益的投资策略，但随着年龄的增加，其风险承担能力随之减弱，因此高风险权益类资产的比重逐渐下降。

　　目标风险基金（Target Risk Fund）通常以风险等级命名，即根据其风险水平可以划分为“保守型”“稳健型”“激进型 ”等类别，在资产配置上维持风险收益特征不变，目的是为投资者提供相对稳定的风险水平的基金。目标风险基金的逻辑是，投资者可以根据自己的风险偏好，选择适合自己的目标风险基金。

　　简单来说，目标日期份基金比较适合投资小白，只要评估自己退休日期之后即可买入，只需坚持长期投资，剩下的交给基金经理；目标风险基金则更适合对自身养老金投资规划清晰、风险偏好明确，且有一定投资经验的投资者。

　　从规模和数量来看，目标风险基金暂时占据行业主流。据招商证券及Wind数据，截至2022年6月30日，全市场目标风险基金共100只，总规模近870亿元，占全部养老目标FOF的82.23%。

　　决定风险收益的关键因素

　　目前中加基金旗下也有2只养老FOF产品——中加安瑞稳健养老一年FOF（007673）和中加安瑞平衡养老三年FOF（008930），它们都属于目标风险基金，除了持有期限不同以外，二者定位和投资策略也存在差异。

　　中加安瑞稳健养老一年定位更偏稳健，权益类资产中枢在15%-30%之间，中加安瑞平衡养老三年定位相对更加进取，权益类资产配置中枢为50%。以下是两只养老FOF的基本情况比较，从中不难看出，中加安瑞稳健养老一年波动率更小、回撤水平也更低，比较适合风险承受能力低一点的投资者。如果风险承受能力高一点，追求长期更高收益目标的朋友，不妨考虑中加安瑞平衡三年。

　　表：中加现有两只养老目标FOF的基本情况对比

数据来源：基金业绩来自定期报告，其他来自同花顺；截至20220630。

　　目前这两只养老FOF均由中加基金组合与养老投资部负责人郭智挂帅。郭女士是资深的基金研究投资专家，拥有16年证券从业经验，先后从事基金研究和FOF投资工作，管理过百亿规模的FOF产品，投资风格稳健，回撤控制能力优秀。

　　种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在。养老投资同样宜早不宜迟，想拥有富足丰盈的晚年生活，大家不妨现在开始准备~

　　注释：中加安瑞稳健养老一年成立于2020年3月20日，风险等级为中风险，郭智自成立起至今任基金经理，成立至2020年底、2021年度、2022年上半年净值增长率为10.88%、5.24%、-0.81%，同期业绩比较基准收益7.91%、4.24%、-0.45%；中加安瑞平衡养老三年成立于2020年8月27日，风险等级为中风险，郭智自成立之日起至今任基金经理，成立至2020年底、2021年度、2022年上半年净值增长率分别为3.38%、10.11%、-3.31%，同期业绩比较基准收益率4.4%、7.07%、-3.95%。以上数据来源：基金定期报告，截止20220630。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段，产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金不保本，可能发生亏损。中加安瑞稳健养老一年、中加安瑞平衡养老三年对每份基金份额分别设定了一年、三年的最短持有期限，存在投资本基金后，一年内/三年内无法赎回的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。