广发期货锌日评:能源风险持续干扰供应

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  【现货】:8月10日,SMM0#锌25220元/吨,环比+650元/吨,对主力升水420元/吨,环比-10…

  【现货】:8月10日,SMM0#锌25220元/吨,环比+650元/吨,对主力升水420元/吨,环比-10元/吨。

  【行业】:近日,嘉能可表示欧洲能源危机对供应构成重大威胁,公司今年的金属产量大幅下降。当前的能源价格高位使公司欧洲冶炼厂利润微薄。

  【供应】:2022 年 7 月 SMM 中国精炼锌产量为 47.59 万吨,不及前期预期,环比下降 2.57%,同比下降 7.63%。2022 年 1~7 月精炼锌累计产量为 344.7 万吨,累计同比下降 2.44%。原料紧张使冶炼利润持续走低,或对价格形成阶段性支撑。

  【需求】:8 月 5 日当周,镀锌开工率 69.16%,环比-0.92 个百分点;压铸锌合金开工率 43.91%,环比-3.9 个百分点;氧化锌开工率 54.5%,环比-0.6 个百分点。

  【库存】:8 月 8 日,国内七地社会库存 13.66 万吨,较上周五+0.22 万吨;8月10日,LME 锌库存74100吨,环比+825吨。

  【逻辑】:当前国内原料供应持续紧张,加工费低位,据了解,现货锌精矿加工费多在 3500 元/吨以下;同时硫酸价格下滑,导致冶炼利润不佳,炼厂多保持较低开工率。欧洲能源危机持续。库存方面,海内外库存低位。与此同时,7 月美国CPI同比增长8.5%,低于前值和预期,加息预期降温。

  【操作建议】:多单谨慎持有,23500 止损

  【短期观点】:谨慎偏多

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