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　　来源： 银柿财经

　　6月2日，安源种业技术有限公司（以下简称：安源种业）再度递表港交所，此前，在2021年5月及11月这家海参苗养殖企业就已先后两次尝试在港股IPO，但该两次呈交的资料目前均已失效。那么如今安源种业再闯港股又有哪些看点？

　　“海参易得病”或使人想起“扇贝跑路”

　　招股书显示，根据灼识咨询的报告，按水体及销量计算，安源种业2021年在中国海参苗养殖户中位列第一，公司拥有山东第一生产基地、山东第二生产基地、辽宁生产基地，产品主要包括海参幼体、幼参、海参苗饲料。2019~2021财年，安源种业的收入分别为1.99亿元、2.14亿元、2.61亿元；年度溢利分别为9100万元、9350万元、1.07亿元。

　　因为以水产品为主，安源种业招股书中提及的部分风险因素与自然环境、海参的生物特点有关。比如，安源种业表示公司的三个生产基地目前均位于海边，易受海啸及风暴潮破坏，以上自然灾害以及极端温度、海水污染等都可能对公司业务造成重大不利影响。另外，安源种业提出，海参作为活生物易患各种疾病，甚至可能因此死亡，若海参苗暴发重大疾病可能对公司业绩造成不利影响。

　　安源种业的这些风险描述不免会让人联想到因“扇贝跑路”而出名的A股上市公司ST獐子岛（002069.SZ），后者于2022年5月6日起刚刚被实行“其他风险警示”，股票简称由“獐子岛”变更为“ST獐子岛”，獐子岛此次被ST的原因在于连续三年扣非净利润均为负值。

　　獐子岛的“扇贝跑路”早已是A股名场面，此前，獐子岛在2014年、2018年等年份曾多次公告因为“遭到异常冷水团扇贝绝收”“海洋灾害导致扇贝饿死”等原因造成公司亏损，而这些说法看上去好像与安源种业表述的“自然灾害”“海参患病”等风险因素存在一定的相似性。

　　部分生产基地产能闲置，却要外购幼参

　　银柿财经记者发现，安源种业的三大生产基地中有两处都存在产能闲置的问题。山东第二生产基地主要用于幼参养殖，年产能超过25万斤，但2019~2021年该基地的产量均未超过5万斤，产能利用率分别只有8.1%、17.4%、15.7%。对此安源种业表示，山东第二生产基地的地理位置原因造成其缺乏充足的地下水，无法提供小幼参越冬的必要环境，这是否说明安源种业在对主要生产基地的选址上本就考虑不全面，致使出现了上述缺陷？

　　并且，在自身产能闲置的情况下，安源种业还有外购幼参的情况。2019~2021财年，公司分别向其客户采购幼参230万元、220万元、40万元，对此，安源种业表示是因为育苗车间缺乏规定规格的幼参，所以需通过外购来调整并维持水池中幼参的密度。

　　斥巨资向大客户法人夫妇购买海域使用权

　　招股书显示，2019~2021财年，辽宁省的海参养殖户达莲公司均为安源种业前五大客户，安源种业对达莲销售额占安源种业总收入的比重分别为13.7%、27.7%、7.1%。值得注意的是，安源种业辽宁生产基地并未取得海域使用权证书，而该基地所处海域的使用权正是为达莲公司法人刘清莲的配偶李军达所有。

　　2019年2月，安源种业与刘清莲、李军达夫妇订立出让协议，同意以4100万元收购辽宁生产基地海域，李军达应在2022年12月31日前将有关海域使用权证书转让给安源种业并完成必要登记。也就是说，安源种业在辽宁的业务与达莲公司甚为密切，安源种业把产品卖给达莲，同时其辽宁生产基地的海域使用权合规性还受到达莲法人刘清莲夫妇的影响。

　　“扇贝跑路”的獐子岛被ST，如今“海参易生病”的安源种业再闯港股又能否成功？大量闲置的产能以及与大客户法人之间的交易，是否会成为影响安源种业上市的因素？