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　　来源：上海证券报

　　“奶茅”伊利股份将于6月9日迎来解禁，22名定增股东合计浮亏约2.45亿元。此前，这笔百亿级定增吸引了53家重量级机构询价抢筹，并获得了3.4倍超额认购。

　　不过，北向资金近期在抢筹伊利股份。自5月24日以来，北向资金合计加仓1996.74万股。

　　下周（6月6日-6月10日）除将上市的新股外，共有67股定增将解禁，按6月2日最新收盘价计算，合计定增解禁的市值达639.50亿元。东航物流（141.13亿元）、伊利股份（114.97亿元）、欧林生物（54.47亿元）解禁市值排名前三。

　　“奶茅”解禁

　　巴克莱银行浮亏超过3000万元

　　6月9日，“奶茅”伊利股份将有3.18亿定增股解禁，来自于2021年12月9日完成的定增。根据公告显示，定增发行价为37.89元/股，募集资金总额为120.47亿元。

　　资料显示，这笔定增吸引了53家机构询价抢筹，并获得了3.4倍超额认购。从获配名单看，22个定增股东股东也是大咖云集，包括券商、险资、公募、私募、QFII等，如招商证券、安联环球投资、易方达基金、高毅资产、巴克莱银行（Barclays Bank PLC）等。

　　目前，伊利股份股价为36.16元/股，计算分红后，定增股东浮亏比例为2.09%，合计浮亏约2.45亿元。其中，巴克莱银行浮亏金额最大，浮亏约3024万元。

　　从公司4月27日发布的年报看，伊利股份交出了一份历史最好的成绩单，营收净利双双再创新高，实现营业总收入1105.95亿元，同比增长14.15%；净利润87.32亿元，同比增长23%。营收首次突破千亿元，盈利水平逐年稳步提升。

　　野村东方证券认为，疫情考验下公司保持稳健经营，液奶基本盘保持稳健，奶粉持续保持快速增长，奶酪等新业务亦保持不错发展态势，全年目标有望顺利完成，奋力向2025年挺进“全球乳业三强”的中期目标及2030年实现“全球乳业第一”的长期战略目标前进。

　　“分地区看，受益乳品刚需属性、公司立体化渠道，上海疫情影响有限，公司多款产品为上海保供产品，5月份以来供应逐步恢复，三四线城市因保供措施较少及消费乳品习惯相对较弱，相对受到一定疫情影响。分产品看，低温、成人粉相对受到影响，婴儿粉、奶酪受影响较小。”野村东方认为，随复工复产推进及严控措施在更早期环节实施，后续疫情影响预计逐步减弱。

　　伊利股份已成为北向资金的“新宠”之一。近期北向资金正在逐步加仓伊利股份。Wind数据显示，自5月24日以来，北向资金合计加仓1996.74万股。

　　定增浮亏或许是

　　投资者在“投资洼地”布局时机

　　下周解禁的个股中，多只定增股解禁都面临浮亏的“尴尬”。

　　据Wind数据统计，按最新收盘价计算，恒信东方解禁浮亏约2.71%、沪宁股份浮亏约2.85%、圣龙股份浮亏约4.39%、三维通信浮亏约14.13%、当升科技浮亏约14.19%。

　　受股市震荡调整，定增基金的整体收益也不太理想。私募排排网数据显示，多只定增策略基金今年收益都不尽如人意，如纯达定增精选三号基金今年大跌25.28%。

　　大盘调整之时，也有市场人士认为，假如定增股有较强的业绩护城河，定增浮亏或许是投资者在“投资洼地”布局的时机。

　　大岩资本投资者关系部总监覃瑜对记者表示，2022年行业轮动更加频繁，机构投资者掘金定增“蛋糕”难度也加大。从市场趋势走势看，从披露预案到实际发行期间，投资者需谨慎对待指数与个股估值相对关系。短期市场下探或将提供一个不错的“捡漏”机会。

　　九泰基金定增投资中心总经理刘开运表示，定增投资拉长时间看，折价的效应其实非常弱，更多还是赚企业长期成长的收益。定增重点围绕两个关键因素来进行筛选。一是竞争优势，常用的是资本回报率这一指标。二是长期成长性，至少需要关注企业5年以上的收入利润成长性，从业务角度提炼出驱动增长的关键因素，并分析驱动因素的持续性。

　　君禾股份定增收益超40%

　　大手笔布局新能源负极材料

　　6月6日，君禾股份将有7568.08万股解禁，解禁比例约为20.72%，定增股东收益率为42.11%，是下周解禁收益率较高的个股。

　　从定增股东看，有三家私募基金获配。杨国芬、邵昌成、罗志岳、何浩杰则是十大股东。

　　君禾股份原先主业为家用水泵生产，不过近期却花费4.5亿增资天然石墨矿。5月12日，君禾股份公告，拟以现金4.5亿元认购黑龙江哈工石墨科技有限公司（以下简称哈工石墨）新增注册资本，增资完成后，公司将持有哈工石墨20%的股权。本次增资意味着君禾股份进入了新能源负极材料行业，勾勒第二增长曲线。

　　从业绩看，君禾股份依靠家用水泵生产增长已陷入瓶颈，盈利能力短期承压。4月20日披露2022年第一季度报告。报告期内公司实现营业总收入2.38亿元，同比增长8.36%；归母净利润2224.13万元，同比下降29.92%；扣非净利润1917.43万元，同比下降15.91%。

　　这笔4.5亿元的天然石墨矿增资接近为一季度营收的两倍，对君禾股份来说是一笔大买卖。君禾股份在公告中指出，随着新能源应用的普及度不断提高，负极材料制造行业作为锂电池上游核心产业，发展前景广阔，基于上述背景，君禾泵业股份有限公司在立足水泵行业主业前提下，拟投资哈工石墨深加工全产业链优势企业，积极拓展新能源负极材料新方向，培育新的利润增长点，增强可持续发展能力。

　　依靠天然石墨矿能否让君禾股份综合实力再上一个台阶，则需要看哈工石墨下半年的业绩释放。