美国中期选举迫在眉睫，油价止跌回升，OPEC+增产无果，通胀高烧不退，拜登执政显得格外心急。 为了反制沙特阿拉伯主导的产油联合国减产行动，美国总统乔拜登本周为降低高油价举起了三招。 但市场对这一反响冷淡，拜登正式宣布“控油”等措施后，纽约商品交易所11月交货的WTI原油期货价格反而连续两个交易日上涨。

油价为什么不下降？ 据《澎湃新闻》观察，总体而言，拜登的油价调控新举措将对短期内石油市场情绪和供需难产生实质性影响。 不仅如此，这招致了很多批评，被指为“治标不治本”、“中期选举前的政治把戏”。

10月19日，拜登在白宫发表演讲，宣布了降低汽油价格的“三项重要措施”。 首先，美国能源部将从战略石油储备中再释放1500万桶石油并投放市场，将此前公布的释放投放计划延长至12月，并考虑在未来几个月追加释放更多石油储备。 第二，未来几年重新补充战略石油储备，政府在油价降至70美元/桶时进行战略库存回购。第三，美国石油公司应该将利润消费者让给利润，而不是将巨额利润用于股票回购或分红。

这1500万桶原油是今年春天拜登公布的1.15亿桶历史上最大规模释放计划的最后一批。 因为不是新的金额，其影响已经在市场上消化了。 对于每天消费石油2000万桶的美国来说，1500万桶石油还不到美国市场每天的消费量。 与每天1亿桶左右的全球消费量相比，影响有限。 更值得关注的是，今冬进一步释放储蓄的力度能否与OPEC+的石油减产战略形成有效对冲。

但随着美国战略石油储备降至近40年来最低，已无法承受长时间大规模上市。 由于各种原因，短时间内美国石油产量也增长乏力。

不能追加吗？ 放着不管，美国的战略石油储备还能用多久

战略储备石油是拜登政府能迅速实施的为数不多的石油市场干预选项。

美国的战略石油储备制度建立于20世纪70年代石油危机后，是应对石油供应中断的第一道防线，也是美国能源保障政策的基础之一。 美国联邦政府拥有的紧急石油储备存放在德克萨斯州和路易斯安那州四个基地的地下盐坑。在数月累计释放1.65亿桶之后，美国的战略石油储备已经处于历史低点。 《澎湃新闻》查阅美国能源情报局最新数据显示，截至10月14日当周，美国战略石油储备库存减少356.4万桶至4.051亿桶，降幅为0.87%。 除去战略储备的商业原油库存减少172.5万桶至4.37亿桶，下降0.39%。

美国石油库存是影响国际油价的重要指标之一库存越高油价越低库存越贵

该战略石油储备库存为1984年6月1日当周以来最低水平，为美国约22天的消费量。 根据中信期货的推算，按照目前的投放日程，12月末美国的战略储备库存将剩余3.78亿桶，明年也只能以100万桶/天的速度投放10个月。

页岩气革命成功后，美国战略石油储备规模较2009年峰值有所下降，但批评人士认为，进一步耗尽储备不是解决方案，而是需要数年时间来补库，这将加大美国供应风险，削弱市场地位，被动追赶自身

拜登政权反驳说，目前的储备量在任何紧急中断情况下都“有余地”。

作为应急响应工具，战略石油储备是为了应对紧急石油供应中断的极端情况，而不是在价格飙升时稳定油价。 这是拜登为了抑制油价而频繁释放储蓄行动屡遭诟病的原因。

美国共和党联邦参议员马尔科卢比奥18日晚在辩论中表示：“我们的石油储备不是为了赢得(国会)中期选举。 ”。

批评石油公司的贪婪，无益于增产

美国汽油价格经过100天左右的下跌，最近再次上涨。 根据美国汽车协会( AAA )的数据，10月20日，全美常规汽油零售价格为每加仑3.836美元，低于一周前的3.913美元，但高于一个月前的3.674美元。 一年前，这个价格是3.357美元。

在白宫的发布会议上，拜登再次将矛头指向了石油公司。 “今年第二季度，六家最大的石油上市公司净利润超过700亿美元。 才90天，就赚了700亿。”

他谴责美国石油公司以牺牲美国消费者利润为代价获得创纪录的利润，用这笔意外之财回购自己的股票，把钱交给股东而不是消费者，“今年上半年，这些公司花了200多亿美元买下自己的股票”。

拜登进一步追问：“多亏了今年的措施，6月中旬以来每桶石油价格下跌了近40美元，但汽油价格并没有下降那么多。” 他劝能源公司的高管们不要再贪婪了，“不应该用你的利润回购股票和红利。 不是现在，不是战争肆虐的时候。 应该利用这些创纪录的利润来增加石油产量和炼油能力，为了美国人民，在美国投资。 降低在加油站收取的价格，以反映成本。 ”用这种“酷刑”促进产量增长收效甚微。 目前，美国国内平均石油产量还低于1200万桶/日，比2019年11月的1300万桶/日高峰产量还差100多万桶。

在寻找高油价罪魁祸首的过程中，拜登频繁在公开演讲中谴责俄罗斯和本国石油公司。 不仅如此，2021年11月，拜登致函美国联邦贸易委员会，敦促后者对美国石油和天然气公司可能因违法行为导致汽油价格持续上涨的企业展开调查。

这一点得到了美国石油行业的多次“回复”。 另一方面，重启关闭的炼油设施并不是开关水龙头那么简单。 在新冠暴发控制燃料需求后，一些破旧的设施被永久关闭。 更重要的是，拜登上台后，对化石燃料展表现出强硬敌意，产业政策收缩，石油公司加大向可再生能源和燃料的转变，这些变化难以逆转。

去年拜登强烈呼吁OPEC增加石油供应时，美国最大的页岩气公司之一的先锋自然资源公司表示，随着美国汽油价格持续上涨，拜登并没有乞求OPEC增加产量，而是国内石油勘探公司

能源咨询机构Rystad Energy分析说，面对高油价和美国政治家呼吁提高国内产量，美国的石油产量应该会迅速增长。 但是，结果恰恰相反。 去年11月以来，美国石油产量不仅没有增加，反而在7月份减少了。 在这些数字的背后，似乎有几个因素推动了这一意外情况的发展。 后冠状病毒时代活动恢复缓慢，新井完井和投产时间延长，油井产能下降，也是这一趋势背后的原因。 在许多市场面临能源供应紧张的情况下，美国产量失去了期待石油行业产量增长的重要来源。

英国咨询公司Energy Aspects也认为，虽然拜登政府短期内求助于国内石油制造商，但政府几乎不可能采取措施扭转页岩油生产活动的停滞。

该公司在报告中表示，由于居高不下的通货膨胀，至少5家美国页岩油生产商今年初采取了削减钻井平台的措施，但没有大幅增加钻井活动的计划。 报告显示，美国原油长期价格必须上涨到每桶80美元以上，制造商才能增产，目前明年合同价格将徘徊在每桶78美元左右。

美国石油产业协会( API )主席兼首席执行官迈克萨默斯在声明中警告说，拜登政权应该警惕过度依赖释放储备石油这一“短期手段”，制定健全的长期产业政策。据美国媒体19日报道，目前美国柴油需求激增，而美国只有25天的柴油供应量，创2008年以来新低。 柴油广泛用于供暖和卡车运输，柴油短缺可能进一步推高物价。

事实上，在近两年的油价上涨中，石油行业对拜登反复强调的是市场决定了油价而不是个别公司。

油价进入雾中

UBS认为，油价前景依然乐观。 原因是，即使美国进一步释放石油储备，也无法解决多年来石油市场投资不足和全球“石油日益增长的渴望”所引发的任何结构性失衡问题。 由于新项目长期投资不足，以及美国页岩区块奉行的资本纪律，未来几年石油市场将持续紧张，预计美国未来不会大规模释放石油储备。

拜登声称，为了“果断行动”，“每加仑汽油比夏天的峰值下降约1.15美元，上周每天油价都在下跌”。 但实际上，油价下跌并不是拜登获释的功劳。 从第三季度开始，美元升值，美联储鹰派言论和市场对经济前景的担忧越来越高，导致国际油价下跌。

更普遍的市场观点认为，现实情况是美国释放储备石油导致短期下跌，长期上涨。 因为最终政府必须回购石油补充库。

拜登表示，为了“打消石油公司增产的后顾之忧”，当油价跌至每桶70美元时，美国政府将购买石油补充战略的石油储备。 “这意味着石油公司可以投资提高产量，并有信心将来以70美元的价格出售石油。 这是个好价格。 ”

中信期货认为，这一回购价格将在未来油价降至这一区间水平时提供较强的底部支撑。 目前正在竞价确定未来的购买意向，但由于实际交货时间为2024年至2025年以后，因此对短期原油产量和需求的震荡效果有限。

标普全球大宗商品洞察石油分析主管理查德乔斯维克表示，回购计划将支持2024-25年长期结算价格下限。

换句话说，理论上拜登政府提出的回购价格将支撑中期油价的“地板位置”，但这很难迅速影响钻井活动产量的增长。

目前，油价始终处于供应紧张和经济衰退的跷跷板。 如果供应紧张掩盖了需求衰退，油价上涨，反而会抑制油价。 欧盟对俄罗斯海运石油出口的制裁于12月生效，增加了供应的不确定性。